近期，中國證監(jiān)會發(fā)布《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（以下簡稱行動方案），其中關(guān)于基金運(yùn)營模式和收費(fèi)機(jī)制的調(diào)整，直指公募基金行業(yè)的“旱澇保收”問題。

基金業(yè)務(wù)作為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的重要組成部分，“受人之托、忠人之事”是基本行為準(zhǔn)則。目前，基金產(chǎn)品大多數(shù)采用固定管理費(fèi)，收入利潤與產(chǎn)品規(guī)模掛鉤，與產(chǎn)品業(yè)績關(guān)聯(lián)度較小。因而，基金公司對基金經(jīng)理的考核評價也更加關(guān)注規(guī)模指標(biāo)。針對此，行動方案明確提出，“優(yōu)化基金運(yùn)營模式，建立健全基金公司收入報(bào)酬與投資者回報(bào)綁定機(jī)制”“完善行業(yè)考核評價制度，全面強(qiáng)化長周期考核與激勵約束機(jī)制”，旨在重塑行業(yè)發(fā)展生態(tài)，助推公募基金高質(zhì)量發(fā)展。

優(yōu)化基金收費(fèi)模式。引入浮動管理費(fèi)收入模式，讓基金產(chǎn)品的管理費(fèi)率更多由業(yè)績表現(xiàn)決定，讓產(chǎn)品業(yè)績直接反映在基金公司收入中，建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享機(jī)制。同時，考慮到基金公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、發(fā)行、管理、運(yùn)作等方面投入的人力物力成本，收取合理的管理費(fèi)是行業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)。要在遵循行業(yè)慣例基礎(chǔ)上，規(guī)范各項(xiàng)費(fèi)用收取的標(biāo)準(zhǔn)和比例，平衡好基金公司盈利與投資者獲得感的關(guān)系。

建立科學(xué)評價體系。不同類型產(chǎn)品對應(yīng)的底層資產(chǎn)不同，產(chǎn)品的收益表現(xiàn)也不同，做好分類評價是提高評價考核科學(xué)性的前提。行動方案提出，強(qiáng)化業(yè)績比較基準(zhǔn)的約束作用，意味著應(yīng)加強(qiáng)對產(chǎn)品業(yè)績基準(zhǔn)的設(shè)定和管理，使業(yè)績基準(zhǔn)真正發(fā)揮引導(dǎo)作用。要規(guī)范基金公司信息披露，保證信息披露的清晰性、準(zhǔn)確性和完整性，為基金評價的可比性提供依據(jù)。還應(yīng)重視長期評價考核，針對當(dāng)前基金考核頻率過高、周期過短等問題，建立長期、動態(tài)、持續(xù)的考核機(jī)制，將薪酬激勵與長期業(yè)績表現(xiàn)綁定。發(fā)揮外部機(jī)構(gòu)的評價作用，提升第三方評價機(jī)構(gòu)的專業(yè)性、獨(dú)立性、透明性和科學(xué)性。

公募基金在資管行業(yè)中的地位舉足輕重。在行業(yè)從高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的重要階段，行動方案的出臺具有深刻意義，為行業(yè)下一步發(fā)展指明了方向。優(yōu)化收費(fèi)模式、重構(gòu)評價體系將校正發(fā)展航向，讓行業(yè)回歸以投資者利益為核心的經(jīng)營本源，使基金公司收入與基民收益形成共同體，進(jìn)一步提升投資者獲得感，構(gòu)建資管業(yè)發(fā)展健康生態(tài)。