如果不是因?yàn)榭偨y(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策，美聯(lián)儲(chǔ)今年本來早就會(huì)降息的，目前也會(huì)采取更寬松的貨幣政策?！?/p>

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月1日在葡萄牙辛特拉舉辦的2025年歐洲央行中央銀行論壇上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對記者直言不諱地給出了他領(lǐng)導(dǎo)下的“美國央行”今年以來一直拒絕降息的理由。

深觀察丨“關(guān)稅絕非解決美國問題的萬靈藥”

就在前一天，特朗普剛剛對鮑威爾進(jìn)行了新一輪施壓：先是致信美聯(lián)儲(chǔ)，抨擊鮑威爾將利率維持在比其他國家更高的水平“讓美國付出巨大代價(jià)”；接著又在社交媒體上發(fā)帖，稱鮑威爾和整個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)都“應(yīng)該為拒絕降息感到羞恥”。

而鮑威爾的最新表態(tài)得到了出席歐洲央行年度論壇的其他同行的支持和贊賞。

歐洲央行行長拉加德一直公開支持鮑威爾“以數(shù)據(jù)而非政治為導(dǎo)向”的政策制定方式，稱贊他是“勇敢的央行行長的典型”。

當(dāng)被問及如果處在鮑威爾的位置上將會(huì)如何應(yīng)對來自美國總統(tǒng)的壓力時(shí)，拉加德答稱：“我認(rèn)為我們所有人都會(huì)做完全一樣的事情?！?/p>

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美聯(lián)儲(chǔ)“沒有反應(yīng)過度”

白宮近期多次炮轟鮑威爾“動(dòng)作太慢”，催促美聯(lián)儲(chǔ)快速大幅降息，理由是通脹已下降，經(jīng)濟(jì)需加溫。但美聯(lián)儲(chǔ)6月18日的最新一次議息會(huì)議仍決定維持利率不變。這也是自今年年初以來美聯(lián)儲(chǔ)第四次選擇按兵不動(dòng)。

鮑威爾在歐洲央行年度論壇上重申，美國政府不斷變化的關(guān)稅議程帶來了嚴(yán)重的不確定性，幾乎所有對美國通脹前景的預(yù)測都在大幅上升。因此，盡管白宮施加的壓力越來越大，但美聯(lián)儲(chǔ)仍堅(jiān)持維持利率不變。

“我們沒有反應(yīng)過度。事實(shí)上，我們根本沒有反應(yīng)；我們只是需要一些時(shí)間?！?/p>

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在被問到有無可能在7月降息時(shí)，鮑威爾仍表示一切都將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如何演變。

而投資者預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在7月底舉行的下次貨幣政策會(huì)議上繼續(xù)維持利率不變的可能性達(dá)81%，而降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性僅為19%。

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鮑威爾強(qiáng)調(diào)，“我和美聯(lián)儲(chǔ)所有人想要的，都是讓美國經(jīng)濟(jì)保持物價(jià)和金融穩(wěn)定，并實(shí)現(xiàn)最充分就業(yè)”，“讓我夜不能寐的是不知如何才能做到這一點(diǎn)。我希望把一個(gè)表現(xiàn)良好的經(jīng)濟(jì)交給我的繼任者”。

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然而，想讓物價(jià)、就業(yè)、金融狀況樣樣理想，在目前的美國顯然不太可能。

美媒報(bào)道稱，受關(guān)稅導(dǎo)致的貿(mào)易緊張局勢影響，美國庫存商品總量正在減少，更多商品的標(biāo)價(jià)正在上調(diào)。

一家物流公司高管表示，在過去一個(gè)月里，他的公司已經(jīng)應(yīng)許多企業(yè)客戶的要求為數(shù)百萬件商品重新貼價(jià)簽，這些商品的漲價(jià)幅度大約在8%到15%之間。

按照他的推測，隨著進(jìn)口越來越受到關(guān)稅阻礙，美國企業(yè)的商品庫存大概只能再維持三個(gè)月，而以前通常能維持六個(gè)月。

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“這種轉(zhuǎn)變會(huì)很痛苦，而且會(huì)讓美國變得更糟”

美國智庫“世界大型企業(yè)研究會(huì)”的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，由于對關(guān)稅影響感到焦慮，美國6月消費(fèi)者信心指數(shù)（CCI）下滑至93，跌至五年前新冠疫情暴發(fā)以來的最低水平。

數(shù)據(jù)還顯示，CCI下滑主要是由于美國消費(fèi)者對收入前景、商業(yè)環(huán)境和就業(yè)市場的看法更加悲觀，對這些方面的短期預(yù)測指數(shù)降至69，遠(yuǎn)低于80這一預(yù)示經(jīng)濟(jì)即將衰退的門檻。

該智庫表示，關(guān)稅及其可能對個(gè)人財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生的影響仍然是受訪者最關(guān)心的問題。美國現(xiàn)政府激進(jìn)且不可預(yù)測的政策給經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場的前景蒙上了陰影，持續(xù)引發(fā)人們對美國經(jīng)濟(jì)走向衰退的擔(dān)憂。

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《今日美國報(bào)》日前刊發(fā)長篇文章警告，關(guān)稅絕非解決美國問題的“萬靈藥”。

盡管美國現(xiàn)政府聲稱關(guān)稅將使工廠“蜂擁般”回歸美國，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家們指出，建廠、招聘、培訓(xùn)工人都需要時(shí)間，制造業(yè)盈利更是需要長期投資。而在白宮反復(fù)無常的關(guān)稅等政策導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)環(huán)境極度不穩(wěn)定的情況下，沒人愿意冒險(xiǎn)投資。

就連保守派智庫美國企業(yè)研究所也不看好制造業(yè)回流的前景。

該研究所經(jīng)濟(jì)政策研究部主任斯特蘭預(yù)測認(rèn)為，只有極少一部分企業(yè)會(huì)因?yàn)槎惚荜P(guān)稅而將業(yè)務(wù)遷回美國本土，因?yàn)橹圃鞓I(yè)回流需要推翻當(dāng)前諸多商業(yè)運(yùn)作模式，且需要數(shù)年甚至數(shù)十年才可能實(shí)現(xiàn)。

在他看來，“這種轉(zhuǎn)變會(huì)非常痛苦，而且會(huì)讓美國變得更糟糕”。

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文章還認(rèn)為，就算制造業(yè)回流美國，就業(yè)也未必會(huì)增加。因?yàn)樵诿绹a(chǎn)的企業(yè)將面臨更為高昂的運(yùn)營成本，而且為了對沖關(guān)稅對工廠所依賴的進(jìn)口原材料成本的拉升，企業(yè)預(yù)計(jì)會(huì)越來越多地轉(zhuǎn)向自動(dòng)化生產(chǎn)，而這恰恰會(huì)導(dǎo)致制造業(yè)就業(yè)崗位減少。

相關(guān)調(diào)查也佐證了這一擔(dān)憂。在特朗普上一總統(tǒng)任期內(nèi)，關(guān)稅雖使美國制造業(yè)就業(yè)增加了0.4%，但這一增長被企業(yè)投入成本的上升和受反制關(guān)稅影響而流失的崗位所抵消，且抵消幅度更大。

美國富國銀行甚至在其分析報(bào)告中斷言，由于物價(jià)上漲和政策不確定性給企業(yè)帶來壓力，就業(yè)崗位“在可預(yù)見的未來都不太可能出現(xiàn)顯著增長”，“即使當(dāng)前的關(guān)稅政策保持不變，美國制造業(yè)就業(yè)的全面復(fù)蘇看起來也很難實(shí)現(xiàn)”。

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